Los precios del petróleo: la cita con Guy Maisonnier economista de IFP
Octobre 2009
El precio del petróleo parece haber encontrado un equilibrio de alrededor de 70 $ / b. Es sostenible esta estabilidad relativa?
El precio del crudo, que es de alrededor de $ 70 / b es en fase de estabilización?
GM: la estabilidad actual es relativo. El precio del crudo ha estado en amplias variaciones que van desde 60 70 y $ / b de junio a mediados de julio, y entre 66 74 y $ / b en agosto y septiembre. correcciones a la baja intervinieron para cuestionar los períodos de la recuperación. A principios de julio, la incertidumbre sobre los resultados corporativos trimestrales alentó una toma de ganancias en los mercados bursátiles y del petróleo. El mismo fenómeno se produjo a principios de septiembre, cuando un sentimiento de malestar se impuso sobre el futuro crecimiento del sector privado. El problema está relacionado tanto con la solicitud cuenta con el aumento del desempleo y la inversión futura, debido al bajo número de créditos. Las revisiones al alza del crecimiento anunciados a principios de septiembre por el FMI y la OCDE, sin embargo, han ayudado a estabilizar los precios, pero la situación sigue siendo frágil.
Aparte de la relación con el mercado de valores, ¿cuál es el impacto del euro?
GM: de hecho, existe un vínculo con los mercados de valores, los indicadores económicos influyen en los dos mercados en la misma dirección. El vínculo con el euro se puede analizar desde dos puntos de vista, financiero y físico. Desde un punto de vista financiero, los inversores están recurriendo al dólar en tiempos de incertidumbre y viceversa para otras monedas y materias primas en tiempos más optimistas. Esta sería una explicación de los movimientos paralelos (pero no sistemáticos) observados. Desde un punto de vista físico, la debilidad del dólar frena el aumento del petróleo y tiene menos impacto en el comportamiento del consumidor. Por lo tanto, es un factor de tensiones potenciales que pueden autoalimentar el aumento del petróleo.
Deberíamos esperar una alta volatilidad en los próximos meses?
GM: Este es probable dada la fragilidad del entorno económico. Los mercados financieros reaccionan con suficiente fuerza a los indicadores económicos publicados regularmente como indicadores de confianza, la tasa de desempleo o para hospedarse en el sector del petróleo, las reservas de petróleo crudo y productos derivados del petróleo en los Estados Unidos. El mercado tiene desde finales de septiembre, en una fase de consolidación en espera de resultados trimestrales para establecer una tendencia, mientras que los indicadores son todavía inciertos.
En tendencia, dada la visión de un FMI 2010 tímida recuperación global (ajustado a 3,1% frente a principios de octubre 2,5% en julio) y sostenido en 2011 en gran parte impulsado por los países emergentes, podemos esperar en general, una tendencia alcista con períodos de consolidación.
¿Es posible dar órdenes de magnitud?
GM: Si aceptamos escenario del FMI, el precio del Brent seguirá aumentando y mantenerse por encima de los $ 65 / b. Un aumento de los precios en los próximos meses sigue siendo sin embargo poco probable ya que el equilibrio entre la oferta / demanda es algo tenso porque, por un lado, el débil crecimiento esperado y, por otro lado, OPEP márgenes de producción. La tendencia al alza se debe principalmente a los precios de futuros actualmente anticipa 80 85 a $ / b en años 5. El equilibrio se mantendrá sujeto inestable a la presión a la baja a corto plazo (excedentes de producción) y la presión al alza de mediano y largo plazo. correcciones fuertes son posibles también, pero la tendencia general deben empujar gradualmente los precios hacia arriba.
80 $ / b para 2010, en comparación con 60 $ / b en 2009, constituye un posible nivel promedio cercano a la hipótesis retenida por el FMI (76,5 $ / b). Este escenario no tiene en cuenta los numerosos peligros (geopolíticos, climáticos, pandémicos, etc.) que probablemente modifiquen significativamente esta trayectoria. Es esencial recordar el contexto en el que se realizan las previsiones, especialmente en este período de gran incertidumbre.
Precios del petróleo en 2009 (mercado spot de Brent y futuros)
1: - / + ¿Buscar un precio de equilibrio en enero (incertidumbres: demanda? ¿Opep de administración?);
2: + exceso de OPEP confirmado en enero (+ 1,3 Mb / d);
3: + optimismo población a partir de marzo de 9; reunión de marzo de la OPEP en 15 para el cumplimiento de las cuotas;
4 - corrección bajista; 29 el ultimátum de marzo en la industria automotriz de Estados Unidos;
5: + El "G20" del 2 de abril da nuevas esperanzas;
6: - / + Nuevo menor demanda esperada 2009 pero inferiores excesos de la OPEP (0,7 + Mb / d);
7: + La anticipación de recuperación (efecto stock) y el efecto euro;
8: - / + consolidación de los mercados de valores; Las tensiones en Nigeria;
9: - La preocupación por las ganancias corporativas, el efecto de valores;
10: + reprise mercado de valores después de la publicación de los resultados satisfactorios;
11: - Incertidumbre sobre el crecimiento privado futuro; Esperando resultados trimestrales
12: + Visión de una recuperación económica gradual.
Fuente: http://www.ifp.fr/espace-decouverte-mie ... te-a-l-ifp
