Cuando el dióxido de carbono se vende por tonelada

Antes de fin de año, las empresas de la Unión Europea podrán negociar sus "derechos a contaminar" en el European Climate Exchange, un nuevo intercambio de carbono.

Si las fuerzas del mercado y el medio ambiente rara vez van de la mano, un nuevo proyecto, presentado el 7 de septiembre, podría reconciliarlos. El European Climate Exchange (ECX), una subsidiaria del Chicago Climate Exchange (CCX), que tiene un acuerdo de cooperación con el International Petroleum Exchange (IPE) en Londres, permitirá a las empresas europeas negociar créditos de emisión de gases en efecto invernadero. Esta nueva bolsa de valores se creó bajo presión regulatoria. Porque, el próximo mes de enero, la Unión Europea aplicará nuevas reglas destinadas a reducir las emisiones de dióxido de carbono, una de las causas del calentamiento global. Las empresas de los 25 Estados miembros estarán autorizadas a emitir una determinada cantidad. Si se superan, tendrán la posibilidad de comprar créditos a empresas que no hayan alcanzado sus cuotas. El ECX planea permitir la negociación de contratos de futuros por créditos de emisión para fines de año, con productos en efectivo poco después. Ya existen mecanismos de este tipo, en otra forma. Así, nueve empresas de corretaje facilitan las transacciones extrabursátiles. Uno de ellos, Evolution Markets, estima que el volumen comercializado cayó de 000 toneladas de dióxido de carbono en enero a 600 en julio. Además, algunas empresas negocian directamente entre sí. Pero estas cifras deben ponerse en contexto: solo Alemania, por ejemplo, produce más de 000 millones de toneladas al año. “Estamos empezando a tener un mercado suficientemente líquido”, comenta Stian Reklev de Point Carbon, una empresa de análisis noruega.

Los mercados de futuros pueden confundir a los novatos

Estados Unidos, donde la CCX inició sus actividades el año pasado, parece haberse quedado atrás. A pesar de la intervención de unas pocas empresas prestigiosas (en particular Ford, IBM y Dow Corning), el volumen de comercio sigue siendo modesto, para un país que sin duda emite una cuarta parte de los gases de efecto invernadero del mundo. Si los vendedores son numerosos, los compradores son mucho más raros, por lo que 1 tonelada de CO2 se comercializa por alrededor de 1 dólar, frente a 10 dólares [8,50 euros] en Europa. Esto se debe a que el mercado estadounidense no ha sido estimulado por la regulación. Estados Unidos, que a diferencia del Viejo Continente no ha ratificado el Protocolo de Kioto sobre cambio climático, no obliga a las empresas a limitar sus emisiones. Sin embargo, la CCX parece apostar por una evolución de la situación. De hecho, nueve estados en el noreste del país están considerando un sistema de mercado cerrado llamado cap and trade comparable al establecido por los europeos. La CCX también anuncia el próximo inicio de la negociación de derechos de emisión de dióxido de azufre, que provoca la lluvia ácida. Pero, por el momento, CCX tiene grandes esperanzas en su nueva filial europea. Se espera que el volumen de operaciones en el ECX y en otros lugares aumente tan pronto como se inicie el sistema. Para 2007, estima el Sr. Reklev, las transacciones de derechos de emisión alcanzarán los 10 millones de euros, frente a los 65 millones de este año. Pero son de esperar dificultades. De hecho, muchos participantes serán nuevos en este campo: mientras que las empresas de energía tienen una larga historia de cobertura en IPE London y otras bolsas, otras pueden tener dificultades para encontrar su camino. familiarizado con el comercio de futuros. El ECX también se enfrentará a una dura competencia. Brokers como Evolution Markets, ya presentes en el mercado, tienen la intención de defender plenamente su territorio. Otros mercados de valores también planean saltar a la refriega. Así, la Bolsa Europea de Energía de Leipzig, especializada en electricidad, anuncia la creación en unos meses de un mercado de efectivo para las emisiones de CO2. Nord Pool, el mercado nórdico de la electricidad y la Bolsa de Energía de Austria tienen proyectos similares. Queda por ver si habrá espacio para todos ...